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4月金融数据前瞻:受疫情影响,新增信贷或不及去年同期


发布日期:2022-05-14 19:09    点击次数:152


在一季度新增人民币贷款、社会融资规模双双创下历史新高后,疫情冲击下4月金融数据表现如何,成为市场关注的焦点。

尽管监管部门要求银行扩大贷款投放,但疫情将对4月新增信贷造成一定冲击。

兴业研究指出,从信贷来看,受疫情影响,3月至4月房地产销售同比大幅下降,导致居民中长期贷款需求不足。同时,疫情反弹后市场主体生产经营预期不稳,或抑制企业融资需求。因此,票据利率显示,4月的融资需求总体疲弱。预计4月新增信贷下降至1.33万亿左右,对应的贷款同比增速回落至11.3%。

中信证券则预计,预计4月新增人民币信贷1.2万亿,略低于去年同期。4月底票据转贴现利率明显下降,这可能说明银行信贷投放的压力较大,新增信贷规模可能不及去年同期。信贷结构方面,4月受到局部疫情严重影响,金融纾困政策支持下企业短贷和票据融资可能偏高,但企业中长期贷款占比仍旧偏低。4月30大中城市商品房成交面积同比-54%,居民按揭贷款的低迷可能继续拖累整个居民贷款。

中泰证券的预测略乐观,该机构认为在政策明确表态要加大信贷投放、优化信贷结构的背景下,新增信贷仍将高于去年同期水平,但同比多增额或有所减少,4月新增信贷16100亿元。

机构对4月新增社会融资规模的预测分歧较大。

瑞银证券预计,4月社会融资规模或新增2.35万亿元,同比多增近5000亿元。其中,政府债券净发行量可能放缓至2000亿-2500亿元(同比少增1200亿元),其中地方政府专项债券的发行速度明显弱于一季度,而企业债券发行可能保持稳健在3500亿左右,与去年同期基本持平。影子信贷或再次小幅增加,远好于去年4月。

中金公司预计,4月非标融资的收缩力度可能延续3月继续减缓的态势,信托贷款同比少减的态势可能继续。此外,截至4月中旬央行已经上缴利润6000亿元,3月财政存款也出现大幅下降,财政支出的力度可能已经明显加强,或继续支持基础货币投放。综合来看预计4月新增社融为2.2万亿元,同比增速微升到10.7%。

市场也有较悲观的预测。

华创证券认为,4月社融基数偏低可能并不能助力社融同比明显抬升,4月新增社融仅1.7万亿左右,同比小幅负增,社融存量同比约为10.6%,与3月持平。主要原因包括:一是4月专项债发行量有所回落,导致4月政府债券融资同比负增;二是疫情影响下,地产销售继续走弱;三是票据情况看,4月企业信贷投放情况可能不如3月。

代表广义流动性的M2同比增速有望小幅走高。

国泰君安预计4月M1同比增速为5%,较3月4.7%有小幅上升;M2同比增速为9.9%附近,较3月9.7%有小幅上升,这主要源于银行信贷和财政投放。M1-M2剪刀差预计为4.9%,与3月基本持平,指向货币活化程度仍然不高,存款定期化现象仍存在。

兴业研究则预计,4月M1同比增速5.1%,较上月提高0.4个百分点,M2同比增10.0%,较上月提高0.3个百分点。理由则是,4月30城商品房成交甚至低于2020年疫情较为严重时的水平,因此,居民存款向企业活期存款的转化将放缓。不过,由于去年同期基数偏低,M1同比仍可能反弹;从M2来看,一方面,4月央行宣布下调法定存款准备金率25bp,有利于促进货币派生。另一方面,4月开始实施增值税留抵退税,促使财政存款转化为企业存款。

本文作者:陈月石,来源:澎湃新闻,原文标题:《4月金融数据前瞻:受疫情影响,新增信贷或不及去年同期》

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